孟州投资公司、孟州市中医院等债务违约样本透视：高息租赁款短债长投于新能源汽车项目

经济观察报 记者 蔡越坤 沿着河南省孟州市产业集聚区第三大街一直向东走，穿过联盟路，孟州“御捷电动车产业园”坐落于此，门口悬挂着“河南御捷时代汽车有限公司”的牌匾。两侧厂房井井有条，其中左侧厂房顶部悬挂“朋克汽车”的标识。2017年，“御捷电动车产业园”项目落户于孟州，属于孟州市打造重要的区域性新能源汽车生产基地。

2023年4月下旬以来，数位租赁机构人士向经济观察报反映，2017年开始，孟州市投资开发有限公司（下称“孟州投资公司”）、孟州市中医院陆续向十余家租赁机构融资超过10亿元，融资投向之一即为“御捷电动车产业园”项目。而从2018年下半年开始，孟州投资公司、孟州市中医院陆续开始发生租赁债务违约。

(资料图片)

2023年以来，任职于租赁机构的李彬曾多次前往孟州投资公司询问化债计划，但多是无功而返。“发生逾期后多次与孟州投资公司沟通化债计划，包括曾建议进行展期、降息等操作。截至目前，违约三年多，多次协商沟通化债方案却一直无实质性进展。”李彬4月27日向经济观察报表示。

对于上述债务情况，孟州投资公司相关人士表示，目前公司通过盘活产业园资产、增加银行贷款以及获得政府其他资金补助等方式化解债务，同时也希望和租赁机构沟通，租赁机构解除对于公司的一些法律限制性措施，使得孟州投资公司具有再融资能力。通过沟通去谈债务化解办法，大家共同努力渡过难关。

根据经济观察报了解，近两年，多个省市地区县级平台发生非标债务违约。地方城投平台面对租赁、信托等债务该如何化解债务，成为金融机构以及地方政府关注的焦点。

多家租赁机构发起诉讼

根据公开信息查询，孟州投资公司、孟州市中医院融资及担保主体因为融资租赁债务违约问题，涉及数十起诉讼。

根据不完全统计，因为债务违约导致发起诉讼的租赁机构包括：中国康富国际租赁股份有限公司、中建投融资租赁（上海）有限公司（下称“中建投租赁”）、中国环球租赁有限公司、长江联合金融租赁有限公司、远东宏信（天津）融资租赁有限公司等。

据了解，孟州投资公司、孟州市中医院均为当地经营公用事业企业。根据孟州投资公司介绍，公司是一家政府主导、政企分开、市场运作、权责统一的投资管理公司，主要通过拓宽融资渠道，创新融资方式，打造统一高效、实力雄厚、运转灵活的投资平台，大力推进各项社会事业的发展，助推孟州市经济模式转型。

其中，根据中国裁判文书网披露，2022年1月9日，中建投租赁与孟州投资公司等融资租赁合同纠纷民事一审案件民事判决书。审理法院为上海市虹口区人民法院，案号为（2021）沪0109民初9522号。

判决书中详细披露了中建投租赁与孟州投资公司、孟州市中医院具体合作模式。判决书内容指出，2018年2月11日，原告中建投租赁与被告孟州市中医院签订《融资租赁合同》，中建投租赁为出租人，被告孟州市中医院为承租人。

根据合同约定，被告孟州市中医院将租赁物出售给原告中建投租赁，再由原告以融资租赁的方式将该租赁物出租给其使用，租赁期限为60个月。此外，孟州投资公司与中建投租赁签订《保证合同》及《保证合同补充协议》，用于担保《融资租赁合同》及补充协议项下的全部债务。

判决书披露，在上述《融资租赁合同》履行过程中，孟州市中医院严重逾期支付租金，截至2021年5月14日，合计4期租金逾期未支付。中建投租赁宣布本合同项下的债务全部到期，要求各被告立即支付应付的所有违约金、损害赔偿金、全部剩余租金和其他应付款项。

李彬表示，在这些涉及的诉讼中，尽管部分租赁机构相关融资租赁业务的实际融资主体为孟州市中医院，孟州投资公司为担保方。但是只是城投平台假借城投平台融资。

4月下旬，孟州市中医院相关人士向记者确认，彼时医院并未实际使用该融资资金，债务处置相关事项建议向孟州投资公司询问。

根据记者了解，个别地方政府通过医院名义向融资租赁机构融资这一模式，似乎是政府相关部门、医院、地方城投平台、融资租赁公司默认的行业“潜规则”。

违约背后：高息短债长投

揭开孟州投资公司、孟州市中医院发生租赁债务违约背后，是彼时高息通过融资租赁融资，却将短债投资于长周期回报的项目的图景。

孟州投资公司相关人士称，该公司2017年向融资租赁所借的资金，投向之一即为：御捷新能源汽车项目配套设施建设，累计租赁机构数量十家左右。因为当时项目落地孟州后资金紧张，因此基本是高息的租赁融资款，到目前为止，因为租赁债务问题，公司压力很大。

“走进孟州”微信公众号于2017年1月23日发布的文章指出，2017年1月23日上午，御捷新能源汽车孟州项目投资签约仪式在焦作举行。此次双方签约的项目主要为年产15万台低速纯电动车、年产10万台锂电池包及电机、电控、座椅、副车架等关重核心零部件配套基地建设项目及未来合作打造的河南-御捷时代车家城特色生态小镇项目，投资总额预估达50亿元。

文章内容还指出，孟州规划建设的新能源汽车产业园，正在致力于加快打造重要的区域性新能源汽车生产基地和新能源汽车推广应用试点，发展新能源汽车的前景广阔。

签约仪式过去四年后，“走进孟州”于2021年1月12日发布的文章指出，位于孟州市产业集聚区的河南御捷时代汽车有限公司自主研发、具有自主品牌的朋克汽车纯电动乘用车正式下线。

御捷新能源汽车项目的发展并非一帆风顺。2022年10月10日，“走进孟州”发布文章指出，“9月24日，已停产半年之久的御捷电动汽车项目复工复产。该项目2017年落户孟州，受疫情影响面临供应链、资金链断裂的难题，为了解决这个难题，孟州市从主要领导到相关职能部门全力以赴、专班推进、每周调度、主动招商、寻求合作，成功引入无锡茂林斯达科技有限公司，全资控股河南御捷时代暨朋克新能源，标志着御捷电动汽车重新起航、涅槃重生。”

上述孟州投资公司相关人士也表示，御捷电动汽车项目属于一个汽车生产基地，落地前几年主要是投资阶段。因为汽车行业需要培育，目前尽管已经投产，短期内形成大规模盈利并不容易。

另外，根据Wind数据查询，目前孟州投资公司存续两只债券，分别为“18孟州投资01”、“18孟州投资02”，2018年发行时募集说明披露，两只债券募集资金计划1.60亿元用于孟州市产业集聚区中小企业园区建设项目，0.40亿元用于补充营运资金。目前两只债券余额累计1.2亿元。据悉，御捷新能源汽车项目也是孟州产业集聚区重点项目之一。

李彬表示，其所负责城投平台发生违约的客户，融资后多是投资于长周期的项目中，尤其城投平台融资后多是投向道路桥梁、产业园区建设等。因此，短期内仅靠其自身造血能力偿还高息债务压力非常大。

债务何解：希望租赁机构共渡难关

谈及债务化解，上述孟州投资公司相关人士表示，“最近不少租赁公司前来协调债务化解，我们也考虑促进孟州投资公司恢复再融资能力。因此也是希望跟融资租赁机构去谈债务化解办法，大家共同努力去渡过难关。”

关于具体的化债方案，该人士也向多家租赁机构表示：

第一，通过继续向银行协调新增中长期项目贷款，用这些资金去盘活公司原来的债务；

第二，御捷新能源汽车项目也在盘活进程中，目前也在寻找新的合作方投资人，如果有新投资人合作方接盘，会有一部分资金进入，也可以实现一部分债务退出。目前也有河南当地国有汽车相关企业在对产业园区的生产线等进行尽调合作；

第三，通过地方债置换债方式将租赁债务置换出来。另外也希望通过专家智库等建议，积极化债债务，盘活平台资产。

该人士强调，因为债务问题，目前不少租赁机构已经对孟州投资公司采取了诉讼等手段，并且采取了限制性措施。因此希望与租赁机构商量解除限制性等措施，让平台公司慢慢恢复再融资能力。同时希望与租赁机构协调降低或者减免利息，并且将本金继续展期。此外，目前政府对于孟州投资公司债务化解也非常支持，包括上述政府置换债等措施也是政府在积极地协调过程中。

记者注意到，孟州市政府官网发布《孟州市召开2023年信用环境建设工作推进会》文章指出，4月24日，孟州市召开2023年信用环境建设工作推进会，就进一步做好信用环境建设工作，相关领导强调，要突出工作重点，聚焦政务诚信、商务诚信、社会诚信、司法公信“四个领域”，全力做好数据归集、政务诚信、信用惠民、信用监管、重点领域、信用宣传六项工作，补齐平台建设、制度支撑、奖惩落实、共享应用、监管体系“五个短板”，加快推进孟州市信用体系建设工作。

李彬也表示，曾向孟州投资开发公司提出展期、降息等方案，不过仍然在谈判过程中。

化债模式：恢复“造血”能力

4月27日，一位租赁机构负责资产处置人士向记者表示，城投平台债务化解，最重要的一方面还是要有省级层面或者政府相关部门的化债政策支持；另一方面从自身来讲，要制定相对靠谱的化债策略，比如展期后不能再继续逾期。

“租赁机构向城投平台合作业务，逻辑背后更多的是看重政府信用，政府要给予强有力的支持。”该人士称。

华福证券研报提及，化债举措方面，召开投资者恳谈会是重要方式之一。2022年，甘肃、河南、天津、浙江等地先后召开投资人恳谈会，会上各省市会对当地的债务化解提出一些应对措施，传递偿债意愿，提振投资者信心。

此外，可以开展区域金融资源合作：2022年以来，江苏、广东、重庆、浙江、新疆等省市政府积极进行区域经济合作，与银行等金融机构签订战略合作协议，在区域偿债、融资支持、重大项目建设、乡村振兴、产业园区、国企资信升级、普惠金融等方面开展全面合作，为当地企业提供一定额度的融资支持，推动金融服务实体经济，防范化解金融风险。

华福证券认为，2023年，各省市在继续沿用2022年各类化债举措的同时，或将开展隐债置换工作。

德邦证券研报分析认为，对于政府债务、城投平台债务（含标准化债务、非标、商票、定融等）的化解办法来看，大致可以划分为五种“化债”模式：置换型、资源型、恳谈型、政策型、内生型。

具体来看，五种化解债务模式中，“内生型”着眼于未来的政府施政与城市发展，当下意识到，当下就去做，不断努力下，就会见成效：如果不这样做，则后续会逐渐影响到该地区城投债的估值。而“资源型”“恳谈型”则是依靠当前政府的行动力，现有资源、资金与承诺及后续执行力，短期内确实能够立竿见影看到成效。但资源与恳谈，终有一天会难以延续，这会让市场彻底认清其本质，最终反映在市场对其城投债的估值中枢上。“置换型”与“政策型”，更多的是“时有时无”，不知道何时出现，因为这与国家经济发展阶段、国家产业战略规划及财税收入实力有较大关系，因而具有高度不确定性。

对于地方城投平台债务化解，李彬也建议，地方政府相关部门协调化解短期债务问题，与金融机构沟通化债方案，恢复城投平台再融资的能力非常重要。同时，上述孟州投资公司人士也透露，希望让平台公司慢慢恢复再融资能力，进而逐步化解债务。

针对孟州投资公司租赁债务问题，记者4月27日向孟州投资公司管理层询问，截至发稿尚未获得回复。对于上述债务后续处置进展，经济观察报将持续关注。

（应受访者要求，文中李彬为化名）

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